近期中國股市領漲全球股市，截至6月28日，上海綜合及深圳成分股指數，近一月漲幅分別達到14.58及7.95%。統一投信表示，隨著中國政府刺激政策陸續出台，目前中國股市的「市場底」已經逐漸浮現。在政策利多因素刺激下，下半年中國股市前景可期。

根據歷史經驗，中國股市落底反彈往往會有兩個階段，先是在政府政策支持下形成「政策底」並反彈，後又受全球總經不確定性等因素，使市場再次回落；直到主要利空出盡，或政策逐漸發酵，實體經濟效益顯現時，「市場底」才實際落地。觀察金融海嘯以來，中國股市4次股災，「政策底」通常領先「市場底」1~2 季時間。

統一投信指出，這一次的股災，中國股市在3月國務院釋放政策托底訊號時，開始逐步築成「政策底」。過去數月，中國政府與歐美緊縮趨勢相反，先後降準、降息，啟動寬鬆貨幣政策，並推出多項財政刺激方案。政策開始實施加上解除封城政策，上海綜合指數在4月27日本益比觸及2016年以來3次股災低點後，開啟一段反彈行情。繼3月的「政策底」落實後，第二階段的「市場底」也逐漸明朗。

根據歷史數據，金融海嘯後上海綜合指數四次觸及市場底後，都出現強勢反彈，波段漲幅在36~180%區間。若從４月27日本波低點起算，截至6月28日盤中高點3,412點，上海綜合指數漲幅達到19.18%。未來在中國政府政策利多加持下，中國股市落底後的反彈行情有望持續。

統一投信表示，過去一季，中國經濟成長受到封城政策重創，為了向今年經濟成長目標靠攏，下半年中國政府勢必將持續實施寬鬆貨幣政策，並加碼財政刺激，以拉抬全年經濟成長。另外，為舒緩通膨壓力，拜登政府正考慮取消部份川普時期關稅措施，屆時或可拉抬中國淨出口，帶動出口產業。

金融海嘯以來歷次中國股災落底時間

期間	2007~2008	2012~2013	2015~2016	2018~2019	2022~？
背景	金融海嘯/中國經濟下滑	中國經濟成長下滑/歐債危機	股市過熱，中國政府嚴打場外融資	中國去槓桿政策/美中貿易戰	美國升息/上海封城
政策底	1,802點(2008/9/18)	2,037點(2012/9/5)	3,507點(2015/7/8)	2,449點(2018/10/19)	3,023點(2022/3/16)
市場底	1,664點(2008/10/28)	1,849點(2013/6/25)	2,638點(2016/1/27)	2,440點(2019/1/4)	2,863點(2022/4/27)
時間相距	1.5個月	9.5個月	7個月	3個月	1.5個月
市場底後波段高點	3,478點(2009/8/4)	5,178點(2015/6/12)	3,589點(2018/1/29)	3,731點(2021/2/18)	？
波段漲幅	109.02%	180.04%	36.05%	52.91%	？

資料來源：統一投信整理，指數為上海綜合指數。
 

 

 

【以下為投資警語】
警語：基金經金管會同意生效，惟不表示絕無風險。本公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書，基金應負擔之費用已揭露於基金公開說明書中。投資人可至本公司及基金銷售機構索取公開說明書或簡式公開說明書，或至本公司網站http://www.ezmoney.com.tw或公開資訊觀測站http://mops.twse.com.tw自行下載。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。統一投信服務專線：0800-018-889。
本基金無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障，投資本基金可能發生部分或本金之損失，最大損失為全部投資之金額，投資人須自負盈虧。關於「金融消費者對該金融商品（或服務）之權利行使、變更、解除及終止」、「金融消費者對該金融商品（或服務）之重要權利、義務及責任」、「金融消費者應負擔之費用（及違約金）」以及「基金可能涉及之風險資訊」，請詳閱本基金公開說明書「買回受益憑證」、「受益人之權利及費用負擔」、「基金之資訊揭露」及「投資風險之揭露」等章節。就經理公司所提供之金融商品或服務所生紛爭投資人應先向經理公司提出申訴，若30日內未獲回覆或投資人不滿意處理結果得於60日內向「金融消費評議中心」申請評議。評議中心網址：http://www.foi.org.tw。